曾以大病众筹平台“搪塞筹”起家的搪塞健康集团（简称“搪塞健康”，国内运营主体为“北京搪塞怡康信息期间有限公司”），在冲刺港股IPO之际阅历要紧业务调度。
自2024年以来，公司剥离了备受关怀的众筹业务，试图以“AI+健康处事”重塑形象。但是，公益与买卖领域的争议、保障业务下滑导致的盈利难题，以及用户投诉激励的信任危境交汇在一说念，使这家互联网健康平台的上市之路充满挑战。
“割肉”搪塞筹求生，转型AI救场：用户流失2000万成痛点
2月上旬，搪塞健康向港交所递交上市苦求。但是就在递表前的2024年6月，首创东说念主杨胤主动将知名度最高的线上大病筹款平台“搪塞筹”和旗下朵尔病院关系业务从上市主体中剥离。
这一举动被视为一方面是出于合规需要，另一方面则因为“搪塞筹”无为卷入争议，反而可能成为上市职守。剥离中枢众筹业务后，搪塞健康遴荐以“AI+健康处事”为新标签，搪塞自由冲击成本市集。
业务重组后，公司探究数据一度亮眼：放浪2024年前三季度营收碎裂6.43亿元东说念主民币，注册用户总额达到1.68亿。
但是招股书细节揭示出严峻现实：往时两年内平台活跃用户从7050万暴减至5000万，流失高出2000万；也曾占大头的保障业务执续下滑，新拓展的健康处事业务毛利率则从近97%暴跌至约20%。
有分析指出，这种“增量不增收”的困局自满出搪塞健康转型的制肘——流量红利衰退下，怎样将公益场景积攒的用户回荡为往常健康处事的付用度户，成为一浩劫题。
在衰败了众筹乞助的场景后，用户黏性也大不如前。数据自满，搪塞健康平台用户的东说念主均停留时长已从捐钱期间的5分钟骤降至往常健康内容的30秒。
杨胤早年依托“悲情拯救”获取流量的增长模式似乎正在失效：往时东说念主们赋闲为生分东说念主的大病乞助普渡众生，但如今很难为AI大夫的健康提议买单。不错说，业务剥离后的搪塞健康站在了新的开始，却不得不直面用户增长乏力与买卖模式转型的双重阵痛。
保障“引擎”熄火？收入占比跌至15%，净利暴降40%压顶
搪塞健康的买卖化主要依赖保障经纪与健康处事两大板块。但是，自2021年会聚互助行业遭受监管风暴后，公司保障业务增长乏力的问题日益突显。
彼时，包括搪塞筹旗下“搪塞互助”在内的多家会聚互助打算接踵关停，行业投入深度调度期。这一方面导致搪塞健康失去了一部分中枢用户基础，另一方面监管部门对互联网保障业务收紧战略——如2022年银保监会出台新规严格适度第三方平台探究天禀，部分险企因此暂停与第三方的合营，这齐平直影响了搪塞健康的保障板块功绩。
财务数据自满，搪塞健康保障经纪处事收入已出现下滑。2022年公司通过线上保障经纪获取收入约1.41亿元，占总营收35.7%；但2023年前三季度保障经纪收入降至9865万元，仅占营收15.3%，同期保障期间处事收入也从上年同期的1.44亿元微降至1.40亿元。
跟着健康处事收入在2024年前三季度增至总营收的61.8%，传统保障业务的比要紧幅下滑，也曾的主营引擎浮现潜力不及。行业大环境亦不乐不雅：2024年前11个月东说念主身险公司保费虽小幅增长6.3%，但承保保额下降了13%，响应出寿险市集需求疲软。搪塞健康不得不在保障销售以外寻找新的增长点。
盈利方面，公司正阅历“增收不增利”的困局。招股书自满，搪塞健康集团2022年营收3.94亿元，经调度净利润1.49亿元；2023年营收增至4.90亿元，净利润微降至1.47亿元。
但是2024年前三季度，公司营收虽同比翻番至6.43亿元，上年同期为3.10亿元，但净利润却从1.33亿元大幅滑落至7657.50万元，同比骤降逾40%。
毛利率亦从2022年的82.6%和2023年的79.9%猛降至2024年前三季度的43.4%。据悉，这主要由于高毛利的保障业务占比缩减，而占收入六成以上的健康处事板块毛利率仅约20%，难以提供实足利润孝顺。
与此同期，公司为获取用户付出的代价腾贵：2024年前三季度销售及营销开支达到1.136亿元，同比增多约60%，但用户活跃度却未见提拔，反而执续下滑。不错说，在流量红利渐退和获客成本高企的双重挤压下，搪塞健康的盈利能力正承受严峻磨真金不怕火。
“公益”外套下的买卖陷坑：捐钱变卖保障，搪塞筹争议四起
四肢中国会聚大病众筹的先驱，“搪塞筹”永恒披着公益的外套，却在频年来因买卖化举措饱受质疑。不少用户训斥，搪塞筹“打着慈善的幌子，作念着保障销售的生意。”
该平台早期以“公益拯救”荟萃了海量爱心用户，通过外交会聚为重病患者筹集善款。但是在流量变现压力下，平台运行借筹款场景施行保障居品，由此激励公益与买卖领域的热烈争议。
多家媒体曝光的案例自满，搪塞筹在用户捐钱时装束附加收费和教悔购买保障的套路。举例，灵验户微信捐钱20元却被扣款23元，原因是系统默许勾选了3元保费，即使手动取消后系统仍会自动勾选。
又灵验户在捐钱页面点击了“平台帮我捐10元”，过后才发现践诺上默许订阅了每月0.99元的保障处事。致使有捐钱东说念主几天后窘态收到“投保奏凯”的见告，被自动扣款50元而不知情。
对此，据深圳商报，北京说念可特讼师事务所讼师林益沛觉得，这类活动骚扰了用户知情权，可能违背《消费者权力保护法》《个东说念主信息保护法》等法律。
不仅线上如斯，线下筹款的灰色操作通常令搪塞筹形象受损。据“1818黄金眼”报说念，此前浙江又名患者家属通过搪塞筹筹得1万元善款，却仅拿到其中2000元——其余80%被所谓筹款参谋人以“施行费”花样拘押。
事件曝光后涉事东说念主员被解雇，但这揭理会一条地下产业链：一些中介东说念主员物色重病患者发起筹款，通过营销技巧提高曝光，并在款项到账后按比例抽成。这种活动公然抵挡公益初心，使搪塞筹堕入说念德信任的双重危境。
信任“滑铁卢”：隐性扣费致投诉频发
过度买卖化激励的负面效应，平直体当今用户信任的流失上。搪塞筹曾堪称“3000万家庭相信的健康保障平台”，如今却堕入前所未有的信任危境。
频年围绕搪塞筹的教悔捐钱购保、隐性扣费、信息滥用等投诉在外交媒体和黑猫投诉平台不停发酵。这些事件不仅招致公众质疑，也引起监管部门的高度关怀。
北京市市集监管局、工信部等部门曾警示，将针对搪塞筹涉嫌骚扰消费者权力、违法扣款等活动伸开拜访，情节严重者可能濒临铲除许可或移送公安机关处置。
事实上，早在2022年7月，搪塞筹的保障经纪子公司就因诞妄宣传“首月0元”销售保障被银保监会罚金100万元。但即便阅历处罚风云，近两年来关联强制收取处事费、违法销售保障的曝料仍多如牛毛。
信任危境不仅是公论压力，更对公司业务酿成本色影响。正如业内东说念主士指出的那样，搪塞筹早期靠“大病筹款”的悲情场景赢得用户信任，当平台转而向这些用户卖保障时，信任奢侈殆尽，回荡率便断崖式着落。
用户口碑的滑坡还可能带来恶性轮回：信任下降导致用户流失，用户减少又进一步影响公司营收与盈利，从而令投资者信心承压。关于起家于公益信任的搪塞健康来说，怎样开采公众形象、重建用户信心，已成为关系其长久发展的关节课题。
巨头押注IPO，搪塞健康胜算几何？
尽管清贫重重，搪塞健康集团仍在成本的推动下加快奔赴IPO。招股书透露，公司在2015年至2021年间累计完成约1.26亿好意思元（约合东说念主民币9.2亿元）的融资，投资气势包括阳光保障、IDG成本、德同成本、同说念成本、腾讯等知名机构。
繁密的推动配景为搪塞健康拓展业务提供了资金复旧，也带来了上市变现的诉求。有分析指出，恰是投资方的多年恭候和健康赛说念的成本窗口期，使得搪塞健康遴荐此时赴港上市，以期补充转型所需的“弹药”。
另一方面，市集竞争的热烈进度亦阻截淡薄。曾与搪塞健康并称“双雄”的水点公司抢先在2021年登陆好意思股，但上市后股价永恒低迷，市值较高点缩水高出90%，突显互联网健康保障行业盈利模式遭受质疑。
国内还有吉祥好大夫、微医、水点筹等玩家深耕在线医疗和保障范围，新兴的圆心科技等数字健康企业也在谋求上市，均分市集。
在表里交困下，搪塞健康试图讲出新故事——押注东说念主工智能期间成为其解围的进击筹码。据财经网报说念，公司研发了智能营销和匹配模子“AIcare4.0”，并自主检修了大模子“搪塞问医Dr.GPT”，诈欺海量医疗数据和临床案例为用户提供个性化的健康参议与问诊处事。
搪塞健康但愿通过“科技+健康”的道路提拔处事粘性和运营恶果，拓展新的增漫空间。这一策略契合了现时大健康产业向数字化、智能化升级的趋势。业内东说念主士指出，跟着东说念主工智能、大数据等期间潜入医疗健康范围，数字健康处事的市集远景依然渊博。
剥离公益众筹、转战港股IPO的搪塞健康，正站在十字街头。一方面，它背靠繁密成本、布局“健康处事+保障科技+AI”生态，试图不时互联网医疗的增长故事；另一方面，用户信任透支、主业盈利承压的现实又给其远景蒙上暗影。
从“搪塞筹”起家，如今搪塞健康却在剥离众筹后济河焚州。从7050万用户滑坡至5000万的信任危境，到净利暴降40%的盈利阵痛，这家背靠9.2亿融资的健康平台，能否翻盘IPO世博体育app下载，依然成本市集的一说念悬念。